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工商時報【玉山證券提供,陳昱光整理】

統一食品(1216)因為轉投資統一中控的虧損影響,第3季獲利較第2季衰退。由於統一中控第3季虧損人民幣1,900萬元,仍符合統一法說會的預期,在反映該利空後,統一股價於54.5元附近盤整,也較近期食品股表現更為弱勢。

觀察近期外資仍持續站在賣方,已連續17個交易日減碼,累計賣超達14萬1,661張;而股價在利空後反應已淡化,且香港統一中控的股價在公告財報後,反而出現利空出盡、反轉向上的走勢。

統一股價從11月9日開始放量下殺後,在54~55元之間橫盤,昨日收在平盤54.5元,54.5元形成近期明顯的支撐底部。

因此,看好統一有利空已反應、股價可望補漲反彈者,可以挑選價外10%的認購權證進場,反之則可以挑選認售權證,在股價跌破盤整區間下緣時順勢進場。

玉山證券金融商品部表示,在權證篩選條件上,剩餘天期可挑選120天以上,時間價值的耗損較為緩慢,較有利於投資人持有波段及靜待股價反彈,相關權證可留意統一玉山66購01(054023)、統一元大64售01(06424P)。

*【權證投資必有風險,本專區資訊僅供參考,並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦,請讀者審慎為之】

工商時報【主筆室】

台灣的整體經濟情勢,陷入發展動不足的困境,已經歷有年所。準確來講,從陳水扁執政時期,歷經馬英九的八年努力,今年再度政黨輪替,但是到了歲末年終,盤點英全新政府上台逾半年來的總體表現,還是無法跳脫經濟成長率能否保一的輪迴。連帶也使得年初才高票風光當選總統的蔡英文,最新的施政滿意度,已經快速出現死亡交叉的景象。總體以觀,面對台灣經濟的這種悶局,看來不只是蔡總統本人,恐怕全民大眾都要一起罹患憂鬱症了。

眼看當前的悶經濟一時難了,而展望新的一年,至少又有包括美國川普新政府的政策走向、全球貿易保護主義、英國脫歐後續發展,以及中國大陸經濟再平衡等諸多不確定因素橫亙於前,享有13A總裁美譽的央行總裁彭淮南,終於打破沉默,挺身而出,為解決悶經濟開出藥方。

綜觀彭總裁所開的藥方,歸納起來,可以說包含了以下的重點。首先,總方向是採取擴張性財政政策來提振投資和民間消費。其中針對目前國內超額儲蓄過多,主張應引領資金至基礎建設,以及主張應考慮讓包括資產管理公司或投信業者發行「基礎建設投資基金」,扮演民間資金導入公共建設的中介角色。另外則是提出「提振國內旅遊」的想法,認為應優化旅遊環境,才臺中市霧峰區情趣按摩棒能提高國人的國內旅遊支出,貢獻內需。

進一步檢析彭總裁的這份處方,最大的特色就是聚焦於如何引領國內超額儲蓄的資金,一方面投入國內的基礎、公共建設,另方面則是藉由強化創新投資、提振國內旅遊等手段,以刺激民間消費成長。然而採取擴張性財政政策的藥方,日本安倍政府早已射出「三箭」,但成效似乎不如預期,而以台灣相對小規模的內需市場量體,能否支撐以及帶動「悶經濟」的翻轉,恐怕更難以過份樂觀。

當然我們可以理解,彭總裁把焦點放在帶動內需經濟的動能,自然是因為內需市場,至少比起國外市場的開發、增長,屬性上是相對較能自主掌控。另外,強調「提振國內旅遊」,也是因應陸客人數急劇下滑情勢下,不得不採取的務實對策。

但即使擬具了「藥方」,能否藥到病除,翻轉台灣悶經濟的困境,顯然也不能忽視相應的配套。在這方面,彭總裁概括的提出其前提,就是政府應營造良好的投資環境,具體的則包括加速綠能開發,確保穩定供電等多管齊下,最後則是特別強調,也要提升環評效率。

平議彭總裁的這一番論述,嚴格來說其實已經是老生常譚。事實上就是因為投資環境被認為不夠良好,才會出現企業寧可超額儲蓄,也不願冒然投入具高度不確定性的項目。而不論是僑外資不來,甚或國內資金大量外移,則更是成為印證台灣投資環境不佳的最佳寫照了!

然而,除了是老生常譚之外,關於彭總裁特別著墨的,有關應提升環評效率,我們認為這一方面顯示,我們的環評制度,儼然已經成為導致台灣投資環境不佳的重要因子。但另一方面,有關經濟發展和環境保護無法相容的爭議,固然已經持續多年,但以德國和北歐諸國的演化經驗來看,環境保護和經濟發展之間其實已經不再是零和的關係,而是已進化成可以兼籌並顧、雙贏共榮的新樣態。台灣如果要突破環評困境,與其聚焦於如何提升環評的流程、時效,不如應建構可以包容雙贏的新機制,無疑才是治本之道。

總體以觀,如何解決悶經濟的困境,其實只能算是治標,而有關改善投資環境,如果只是採取治標的策略,諸如提供減稅、補助,或穩定的水電供應等,也許可能收效於一時,但卻可能會蘊含更多的間接成本。

因此,找尋、建構更上位的治本之策,才是政府施政效能的真正考驗。讓環境和發展能夠並存共榮,讓勞資雙方能夠良性互動,讓合作取代零和對抗,這樣的施政新境界,無疑將比見招拆招,甚至是頻繁的「髮夾彎」更值得期待。我們相信,這應該是彭總裁建言的本意,我們的執政當局可別會錯意,拿錯藥單用錯藥方。

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